作为全球经济主要的能源,布伦特原油价格的长期走势与全球经济周期紧密相关,当全球经济向好时,能源的需求会增加,布伦特原油价格变回上涨;而当全球经济陷入危机伙房时,布伦特原油价格便会因需求下降而下跌。
从下图的布伦特原油走势中我们可以看到布伦特原油期货价格在过去二十年波动非常巨大,而这些波动通常是由一系列的因素所造成。
1、2008年金融危机
2008年金融危机导致全球经济放缓,进而减少了市场对石油的需求。经济衰退使得工业生产和市场消费都大幅下降,直接影响了石油需求。此外,许多投资者在金融危机期间将资产转移到美元资产中,而美元的走强使得以美元计价的石油相对其他货币来说变得更昂贵,从而抑制了需求。
从上图中我们可以看到布伦特原油期货价格由2008年接近145美元的下个暴跌至40美元左右。随着经济开始复苏,布伦特原油开始上涨,回到100美元以上的区域。
2、2014年供应过剩
2014年,美国页岩油产量迅速增长,大大增加了全球原油供应。同年11月,以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织(OPEC)决定不减产,以保持其市场份额,进一步加剧了供应过剩的情况。
除此之外,当时全球经济增长不及预期,特别是中国和欧洲国家等正在经历经济放缓,而这一系列的因素导致布伦特原油期货价格由115美元下跌至30美元左右。
3、2020年新冠爆发
2020年初,由于新冠病毒大流行,全球各国实施了严格的封锁和旅游限制,减少了对石油的需求。航空业作为石油需求的主要来源之一,而新冠对该行业的冲击尤为严重。同时,工厂停工也导致了石油需求的急剧下跌。
虽然全球石油需求正在下降,但主要的石油生产国如俄罗斯和沙特阿拉伯并没有减少产量,反而在一定程度上增加了产量,导致全球市场石油过剩。当时布伦特原油期货价格由70美元一度跌至25美元左右。
由于国际油价的波动性,原油开采商、提炼商和销售商等都面临未来价格的不确定风险。例如,提炼商以30美元的价格从开采商购进原油,加上提炼成本,需要以45美元的价格出售给销售商才有利可图。
而原油从开采商运输至提炼商、原油提炼以及运输至销售商,都需要时间,在这个过程中原油价格有可能大幅变动,最终价格即可能高于、也可能低于45美元,提炼商无法确保可以最终盈利。
布伦特原油期货便由此诞生,它最早于1988年由伦敦国际石油交易所推出,从2005年起转至洲际交易所进行电子交易。通过布伦特原油期货,原油相关企业可提前锁定未来价格来进行风险对冲和套期保值。
布伦特原油期货以美元报价,以下是其合约简介:
最小合约大小 |
1000桶 |
合约月份 |
每月 |
交易时间 |
香港/台北时间08:00至隔日06:00 |
杠杆 |
约10倍 |
交割方式 |
现金或实物 |
布伦特原油期货交易的是未来指定日期交割的原油,而现货则是可以很快交割的原油价格。
与布伦特原油期货的另一个重要不同的是,布伦特原油现货是非公开的场外交易市场,它的主要参与者是如Shell、Vitol和Glencore等国际原油贸易商。